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股市婚恋预期股票正波动的权证投资策略

chengyuan9 炒股入门与技巧 2020-06-20 11:35:11 1968 0 股市婚恋

当股市预期大幅波动时,一些投资者可能会更积极地买卖他们的权证。一方面,他们希望看到股票市场的方向,并利用权证的杠杆作用来扩大回报。另一方面,他们认为在股票市场历史波动不断扩大的情况下,权证隐含波动率有上升的机会。然而,最终成功的最重要的事情是看正确股票的方向。如果你判断错误,就很难抵消隐含波动率上升造成的损失。

股市婚恋预期股票正波动的权证投资策略-第1张图片

中国金融股近期表现反复波动。在最近几个月股价大幅上涨之后,市场观点逐渐出现了很大分歧。有人认为,相关中资股正处于牛市的第三阶段,全球基金都在追逐中国的概念,未来的上涨是不可预测的。但与此同时,一些分析师指出,目前中国资本存量的高估值已经充分反映了所有有利因素。

当市场预期在股市上涨后会大幅波动时,一些投资者可能会更积极地买卖他们的相关权证。一方面,他们希望看到积极的股票市场的方向,然后利用权证的杠杆放大回报。同时,他们认为在正股票市场的历史波动性扩大的环境下,权证的隐含波动性将有上升的机会,他们可以同时赚取价格和波动性。然而,最终成功的最重要的事情是看正确股票的方向。如果你判断错误,就很难抵消隐含波动率上升造成的损失。

如果我们想仅抓住隐含波动率的上升,一些投资者会选择同时购买认购和卖空证券。这纯粹是一种买入波动性而非买入方向的市场进入策略。如果认为正股将在短期内大幅波动,但没有方向的线索,或者如果认为大幅上涨和大幅下跌的机会相似,一些投资者将选择购买认股权证和行权价格相近的短期认股权证,两者都是相对短期(约一个月)的末日证书。他们看重的不是隐含波动率上升带来的利润,而是大幅波动后正股持有的两种末日证书中的一种的大幅增加,这足以抵消所有成本并提供利润。

如果正股没有像预期的那样上涨或下跌,利润没有抵消整个投资组合的成本,这个策略就会失败。在最坏的情况下,正股徘徊在两者的行权价格附近,最终可能失去所有本金。因此,无论策略是否成功,最重要的是,正股应该有足够的波动性。

我们尝试使用中国银行权证作为参考,假设中国银行的股票价格目前为3.89港元,认购证A的行权价格为3.89港元,在1月份到期,当前价格为0.17港元。另一张卖空证乙的行权价为3.89港元,将于1月份到期,目前的价格为0.15港元。如果同时购买两份世界末日认股权证中的每一份10,000份,并且炒股手机持有至到期日,总成本为(0.170.15)* 10,000=3,200港元。

假设权证到期时股价升至4.5港元,权证甲的结算价为0.61港元,上涨259%,而权证乙未行使,且已全部偿还。整个认股权证组合最终可兑换成0.61 * 10000=6100港元的现金,回报率为(61003200)/3200=91%。

如果标的股票跌至3.3港元,权证乙的结算价格将为0.59港元,上涨293%,而权证甲则不能行使。整个认股权证组合可兑换成0.59 * 10000港元=5900的现金,回报率为(59003200)/3学习炒股200=84%。这个例子表明,只要波动性足够大,无论是急剧上升还是急剧下降,这种策略都有机会实现理想的利润。

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